Khi hơn 2000 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường bị cuốn phăng chỉ trong vòng hơn nửa năm và nỗi hoảng sợ bủa vây “ ngoài hành tinh ” tiền ảo, chính sự dịch chuyển lại đang đặt ra một rủi ro tiềm ẩn lớn so với năng lực sống sót của loại gia tài còn mới mẻ và lạ mắt này …
Ảnh minh hoạ – Ảnh : Bloomberg . |
Đối với nhiều nhà đầu tư, biến động mạnh là một trong những yếu tố làm nên sức hấp dẫn của tiền ảo. Giờ đây, khi hơn 2.000 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường bị cuốn phăng chỉ trong vòng hơn nửa năm và nỗi hoảng sợ bủa vây “vũ trụ” tiền ảo, chính sự biến động lại đang đặt ra một nguy cơ lớn đối với khả năng tồn tại của loại tài sản còn mới mẻ này.
Cú trượt dài của tiền ảo mở màn từ đầu năm nay khi giới góp vốn đầu tư trên toàn thế giới bật chính sách thận trọng với rủi ro đáng tiếc trong toàn cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ( Fed ) đùng một cái biến hóa lập trường chủ trương tiền tệ từ siêu mềm mỏng sang cứng rắn vì lạm phát kinh tế ở Mỹ không phải là “ trong thời điểm tạm thời ” như nhìn nhận khởi đầu. Sau đó, sự sụt giảm của thị trường khởi đầu làm lộ ra một mạng lưới phức tạp của hằng hà sa số những mối liên kết và ràng buộc, tựa như như mạng lưới những loại sản phẩm phái sinh giữ vai trò “ thủ phạm ” đánh gục mạng lưới hệ thống kinh tế tài chính toàn thế giới trong cuộc khủng hoảng cục bộ hồi năm 2008. Đến thời gian hiện tại, giá Bitcoin đã giảm khoảng chừng 70 % so với kỷ lục và giá của hàng nghìn đồng tiền ảo khác cũng “ đứt phanh ” theo .
Tóm Tắt
“ Mùa đông tiền ảo” Lần này có gì khác?
Sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra – một cuộc thử nghiệm về kinh tế tài chính phi tập trung chuyên sâu ( DeFi ) được quảng cáo rầm rộ – khởi đầu khi đồng stablecoin thuật toán của mạng lưới hệ thống là Terra USD không giữ được sự neo buộc tỷ giá 1 : 1 với đồng USD. Kết cục là một cuộc tháo chạy của nhà đầu tư khiến đồng tiền ảo từng có tổng giá trị vốn hoá 40 tỷ USD bỗng chốc trở thành “ mớ giấy lộn ” .
Từng là loại gia tài thế chấp ngân hàng đủ giá trị để bảo vệ cho những khoản vay, tiền ảo giờ đây vừa mất giá nghiêm trọng vừa giảm độ thanh khoản, khiến không ít quỹ đầu tư mạnh lừng lẫy và nhiều tổ chức triển khai cho vay có tên tuổi đứng trước rủi ro tiềm ẩn thua lỗ trầm trọng .
Theo hãng tin Bloomberg, những mầm mống dẫn tới đợt sụt giảm lịch sử vẻ vang này của thị trường tiền ảo – gồm lòng tham, việc sử dụng thái quá đòn kích bẩy kinh tế tài chính, và niềm tin mù quáng rằng “ những số lượng sẽ chỉ đi lên ” – không phải là câu truyện mới. Đó cũng chính là những yếu tố được ghi nhận ở gần như tổng thể mọi vụ vỡ khủng hoảng bong bóng gia tài từng được ghi nhận .
Nhưng trong nghành tiền ảo, đặc biệt quan trọng là vào thời gian này, những yếu tố đó cùng quy tụ trong một ngành công nghiệp về cơ bản chưa có sự điều tiết, với những đường ranh giới rất là mờ nhạt và mọi mạng lưới hệ thống dự trữ đều bị làm suy yếu bởi ý nghĩ rằng tổng thể những ai tham gia đều hoàn toàn có thể giàu nhanh .
Trong lịch sử vẻ vang còn ngắn ngủi của mình, tiền ảo đã một số ít đợt sụt giảm lớn được gọi là “ mùa đông tiền ảo ” – tựa như như thị trường đầu tư mạnh giá xuống ( bear market ) của những gia tài truyền thống lịch sử. Tuy nhiên, với sự lan rộng ra của thị trường tiền ảo và việc ngày càng có nhiều nhà đầu tư cả nhỏ lẻ và chuyên nghiệp nắm giữ tiền ảo, “ mùa đông ” này của thị trường tiền kỹ thuật số có tác động ảnh hưởng lớn hơn nhiều so với những lần trước kia .
Việc ngôi sao 5 cánh truyền hình thực tiễn người Mỹ Kim Kardashian quảng cáo một đồng tiền ảo và tiền ảo đó không lâu sau sụp đổ đã gây nhiều tổn thất cho nhà đầu tư, nhưng kế hoạch của Công ty dịch vụ kinh tế tài chính Fidelity Investments đưa Bitcoin vào thông tin tài khoản lương hưu của người mua thậm chí còn hoàn toàn có thể tác động ảnh hưởng đến cả một thế hệ. Ngoài ra, mức độ tăng trưởng của thị trường tiền ảo cũng khiến cho dịch chuyển của năm nay gây tác động ảnh hưởng sâu rộng hơn nhiều. Sau hai năm “ ngủ đông ” kết thúc vào năm 2020, giá trị vốn hóa của thị trường tiền ảo toàn thế giới tăng vọt lên mức khoảng chừng 3.000 tỷ USD vào tháng 11 năm ngoái. Hiện nay, tổng vốn hoá của thị trường giảm còn hơn 890 tỷ USD .
Galaxy – công ty môi giới gia tài kỹ thuật số có quy mô 2 tỷ USD và được xây dựng bởi triệu phú Mike Novogratz – đã hưởng lợi nhiều từ sự tăng giá của tiền ảo, nhưng cũng là một trong những nhà đầu tư rót nhiều tiền nhất vào cuộc thử nghiệm mạng lưới hệ thống Terra. “ Thực lòng mà nói, việc này cũng giống như trở thành nạn nhân của sự thành công xuất sắc của chính mình ”, ông Urban phát biểu .
Vai trò của đòn bẩy tài chính
Trong những tiến trình thị trường giá lên, đòn kích bẩy nợ là một cách để nhà đầu tư ít tiền hơn vẫn hoàn toàn có thể kiếm được doanh thu lớn hơn. Nhưng khi thị trường sụt giảm, đòn kích bẩy nợ lập tức “ phản đòn ”. Trong nghành nghề dịch vụ tiền ảo, sự đặt cược thường gồm có nhiều hơn một loại gia tài, khiến cho rủi ro tiềm ẩn ảnh hưởng tác động lây lan trên thị trường càng lớn hơn .
Các khoản vay thế chấp ngân hàng bằng tiền ảo, nhất là trải qua những ứng dụng DeFi giúp vô hiệu vai trò của những bộ phận trung gian như ngân hàng nhà nước, thường nhu yếu người vay phải đặt gia tài thế chấp ngân hàng có trị giá lớn hơn so với giá trị khoản vay, do mức độ rủi ro đáng tiếc lớn của những gia tài như vậy. Nhưng khi giá tiền ảo lao dốc, những khoản vay vốn dĩ được thế chấp ngân hàng kỹ càng đùng một cái đứng trước rủi ro tiềm ẩn bị thanh lý. Quy trình này thường xảy ra một cách tự động hóa trong DeFi và bị đẩy nhanh bởi sự Open của những nhà thanh toán giao dịch và ứng dụng tự động hóa ( bot ) tìm cách kiếm tiền nhanh .
Giáo sư tài chính John Griffin thuộc Đại học Texas, nói rằng sự tăng giá tiền ảo trong năm ngoái có thể đã được đẩy nhanh bởi hoạt động đầu cơ dựa vào đòn bẩy tài chính, có lẽ ở mức độ lớn hơn so với các “mùa đông tiền ảo” trước đây. Môi trường lãi suất siêu thấp và chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo đã giúp mở đường cho hoạt động này.
“ Với lãi suất vay tăng lên và sự suy giảm niềm tin vào những nền tảng dùng đòn kích bẩy nợ, chu kỳ luân hồi giảm nợ này đã gây ra hiệu ứng giá tiền ảo lao dốc nhanh hơn cả vận tốc tăng trước đó ”, ông Griffin nói. Các thị trường kinh tế tài chính truyền thống cuội nguồn vẫn thường dựa vào một mức độ đòn kích bẩy nợ vừa phải và đều đặn để tăng trưởng, nhưng hiệu ứng này có vẻ như bị khuếch đại trên thị trường tiền ảo, xét tới mức độ đầu tư mạnh trong nghành này .
Theo Bloomberg, những cơ quan chức năng vẫn đang dõi theo nghành nghề dịch vụ tiền ảo một cách kỹ lưỡng, tìm kiếm những tín hiệu về sự mất không thay đổi hoàn toàn có thể rình rập đe dọa kế hoạch còn mới hình thành của họ nhằm mục đích điều tiết ngành công nghiệp mới mẻ và lạ mắt này. Ngay cả những pháp luật mới đưa ra hồi đầu năm cùng phải đổi khác sau sự sụp đổ của Terra và 1 số ít vương quốc lấm tấm vạch ra những pháp luật nhằm mục đích giảm thiểu ảnh hưởng tác động mang tính mạng lưới hệ thống của những đồng tiền ảo loại stablecoin. Bất kỳ vụ “ sập tiệm ” tiền số nào trong tương lai cũng đều hoàn toàn có thể mở đường cho những pháp luật khắt khe hơn, khiến cho năng lực sớm hồi sinh của thị trường sẽ càng trở nên thấp hơn .
Hiện giá Bitcoin, giá đồng tiền ảo lớn nhất quốc tế, đang giao động quanh ngưỡng 20.000 USD. Riêng trong tháng 6, giá Bitcoin giảm khoảng chừng 35 %. “ Có thể sẽ có 1 số ít đợt phục sinh trong xu thế thị trường giá xuống, nhưng tôi không nhận thấy có một chất xúc tác nào hoàn toàn có thể sớm đảo ngược chu kỳ luân hồi giảm giá này của tiền ảo ”, ông Griffin nói. “ Khi khủng hoảng bong bóng công nghệ tiên tiến Mỹ vỡ tan, nghiên cứu và điều tra của chúng tôi nhận thấy rằng những nhà đầu tư mưu trí đã rút lui tiên phong ngay khi giá CP mở màn giảm. Các nhà đầu tư cá thể thì cứ mải mê bắt đáy và liên tục thua lỗ. Tôi kỳ vọng lịch sử dân tộc không tái diễn, nhưng trong thực tiễn là lịch sử vẻ vang thường lặp lại ” .
Mức vốn hóa của thị trường tiền ảo toàn thế giới lúc bấy giờ không cao hơn nhiều so với mức 830 tỷ USD vào đầu năm 2018 – thời gian trước khi Open “ mùa đông tiền ảo ” lần gần đây nhất. Trong đợt sụt giảm sau đó, tổng giá trị vốn hoá của thị trường tiền ảo có lúc giảm còn khoảng chừng 100 tỷ USD – theo tài liệu từ Coinmarketcap. com. Ở thời gian đó, gia tài kỹ thuật số là một sân chơi gần như chỉ dành cho nhà góp vốn đầu tư nhỏ lẻ và 1 số ít ít quỹ chuyên về tiền ảo. Nhưng lúc bấy giờ, nghành này lôi cuốn cả những nhà đầu tư cá thể và những quỹ phòng hộ khổng lồ, khiến nhà chức trách phải tiếp tục can thiệp bằng những công bố cảnh báo nhắc nhở về rủi ro đáng tiếc khi rót vốn vào tiền ảo .
Câu chuyện về nguồn vốn cho tiền ảo
Việc tiền ảo được đồng ý ngày càng thoáng đãng đồng nghĩa tương quan hầu hết những nhà đầu tư lúc bấy giờ xem tiền ảo là một loại gia tài như những loại gia tài khác và đối xử với tiền ảo theo cách tương tự như như những bộ phận còn lại trong hạng mục góp vốn đầu tư. Điều này khiến cho giá tiền ảo có mức độ liên hệ lớn hơn với những gia tài khác, ví dụ điển hình như CP công nghệ tiên tiến .
Không may, việc đó lại không có nghĩa là phần đông những đặt cược vào tiền ảo trở nên đỡ phức tạp hơn để hoàn toàn có thể hiểu rõ. Thị trường kinh tế tài chính toàn thế giới đã dịch chuyển mạnh trong năm nay, nhưng sự sụt giảm của thị trường tiền ảo là nghiêm trọng hơn do thực chất thử nghiệm và đầu tư mạnh cao của kênh góp vốn đầu tư này. Vô số nhà góp vốn đầu tư cá thể rót vốn vào những dự án Bất Động Sản chưa được kiểm chứng như Terra bỗng chốc mất trắng số tiền tiền tiết kiệm ngân sách và chi phí cả đời, với thời cơ tịch thu vốn vô cùng thấp. Cỗ máy quảng cáo của ngành tiền ảo đang hoạt động giải trí mạnh chưa từng thấy, tận dụng những công cụ như Twitter và Reddit – những nền tảng tiếp thị quảng cáo xã hội vốn dĩ mạnh lên một phần nhờ giới tiền ảo. Các sàn thanh toán giao dịch cũng góp thêm phần không nhỏ, với FTX, Binance và Crypto. com đều chi đậm vào công tác làm việc marketing và những hợp đồng hỗ trợ vốn đắt đỏ .
Bà Sina Meier, Giám đốc điều hành quản lý Công ty quản trị quỹ tiền ảo 21S hares AG, nói rằng mức độ rủi ro đáng tiếc cực lớn của nghành nghề dịch vụ này cho thấy đúng mực một điều rằng tiền ảo không dành cho toàn bộ mọi người. “ Một số người chắc như đinh nên tránh xa tiền ảo ”, bà Meier nói trong một hội thảo chiến lược do Bloomberg tổ chức triển khai ở Zurich vào tháng 6. Nhiều nhà góp vốn đầu tư nhỏ lẻ “ đã mất tiền, họ chỉ chạy theo những gì đọc được trên báo. Đó là một sai lầm đáng tiếc ” .
Trước lần xảy ra “ mùa đông tiền ảo ” trước đây, nhiều startup đã sử dụng phương pháp phát hành tiền ảo lần đầu ( ICO ) để kêu gọi vốn, tức là tự phát hành tiền ảo để bán cho nhà đầu tư. Các startup này khốn đốn khi giá tiều ảo sụt dốc, vì phần nhiều vốn liếng của họ được rót vào cùng một loại tiền ảo cộng thêm đồng Ether. Tình hình càng tệ hơn khi nhà chức trách mở màn siết chặt trấn áp so với hoạt động giải trí ICO, tựa như như trấn áp việc phát hành sàn chứng khoán không có ĐK .
Lần này, bức tranh vốn trên thị trường tiền ảo đã rất khác. Nhiều startup sinh ra sau đợt “ mùa đông tiền ảo ” trước, như startup về NFT và nền tảng game Dapper Labs, đã tìm đến nguồn vốn góp vốn đầu tư mạo hiểm như một phương pháp truyền thống lịch sử hơn nhằm mục đích kêu gọi vốn. Những quỹ góp vốn đầu tư mạo hiểm khổng lồ như Andreessen Horowitz và Sequoia Capital đã rót tổng số khoảng chừng 43 tỷ USD từ cuối năm 2020, khi thị trường tiền ảo khởi đầu thời kỳ giá lên – theo tài liệu từ PitchBoook .
Điều này đồng nghĩa tương quan với việc thay vì dựa vào gia tài là tiền ảo, một số ít công ty lớn nhất trong ngành tiền ảo thực ra có một dự trữ tiền thật rất lớn để vượt qua “ mùa đông tiền ảo ” này, trong lúc họ liên tục tăng trưởng những chuỗi khối mới hoặc thiết kế xây dựng những nền tảng truyền thông online phi tập trung chuyên sâu. Nhưng mặt khác, sự chấm hết của thị trường giá lên vừa qua là một dẫn chứng cho thấy những công ty này đã tiêu tiền nhanh hơn vận tốc kêu gọi vốn .
Tháng 6 vừa qua, Coinbase Global Inc., Crypto.com, Gemini Trust và BlockFi Inc. là vài trong số những công ty tiền ảo tuyên bố sa thải hàng loạt, với lý do là sự đi xuống của môi trường kinh tế vĩ mô gây đảo lộn kế hoạch phát triển mà họ vạch ra trước đây. Coinbase, công ty đã tuyển dụng 1.200 nhân viên trong năm nay, tuyên bố cắt giảm khoảng 18% tổng lực lượng nhân sự của công ty.
Xem thêm: Ripple sẽ rời khỏi Mỹ nếu SEC thắng kiện
Tuy nhiên, nhờ những đỉnh điểm mà giá tiền ảo đã đạt được trong thời kỳ giá lên vừa qua, lượng vốn phân chia cho những công ty tiền ảo ở Thung lũng Silicon vẫn dồi dào so với trong những đợt sụt giảm trước kia của thị trường. Nhà góp vốn đầu tư Katie Haun đã mở một quỹ góp vốn đầu tư tiền ảo trị giá 1,5 tỷ USD vào tháng 3 năm nay, trong khi nhà đồng sáng lập Coinbase Matt Huang mở một quỹ 2,5 tỷ USD vào tháng 11 năm ngoái. Cho dù những quỹ góp vốn đầu tư mạo hiểm đã trở nên thận trọng hơn trong việc rót vốn vào tiền ảo, họ vẫn cần phải góp vốn đầu tư vào đâu đó .
An Huy
VnEconomy
Source: https://final-blade.com
Category custom BY HOANGLM with new data process: Tiền Điện Tử – Tiền Ảo
